Trong khối hệ thống giao dịch thanh toán thị trường chứng khoán có rất nhiều các loại sản phẩm khác nhau. Trong số đó, chứng quyền có đảm bảo được những nhà góp vốn đầu tư quan tâm nhiều nhất. Bởi loại thị trường chứng khoán này còn có thể giúp đảm giảm thiểu các rủi ro khi giao dịch thanh toán. Vậy cụ thể chứng quyền là gì? Chứng quyền có đảm bảo là gì? Những lợi ích và rủi ro lúc mua bán loại thị trường chứng khoán này? Để sở hữu cái nhìn tổng quan nhất về chứng quyền tất cả chúng ta hãy cùng tìm hiểu nội dung nội dung bài viết tiếp sau đây của FBLAW nhé!

Bạn Đang Xem: Chứng quyền là gì?

1. Chứng quyền là gì?

Chứng quyền mang tên tiếng anh là Stock Warrant. Đây là một loại thị trường chứng khoán do các doanh nghiệp kinh doanh, sinh sản phát hành. Mục tiêu chính của việc nắm giữ chứng quyền đó đấy là việc được chấp nhận người sở hữu được mua các cổ phiếu của doanh nghiệp theo mức giá được quy định trước đó, cho dù có bất kỳ thay đổi nào về thị trường hay giá trị, những biến động của đơn vị.

Ví dụ: Tổ chức A phát hành chứng quyền với giá 100.000 VNĐ/chứng quyền với kỳ hạn 6 tháng. Việc sở hữu chứng quyền này sẽ được chấp nhận người nắm giữ có thể mua cổ phiếu do đơn vị A phát hành với giá 100,000VNĐ/cổ phiếu.

Trong bất kỳ trường hợp nào xẩy ra, người cầm chứng quyền này đều được mua cổ phiếu với giá không đổi(100,000VNĐ/ cổ phiếu).

2. Chứng quyền có đảm bảo là gì?

Mở rộng khái niệm về cổ phiếu chứng quyền là gì, tất cả chúng ta sẽ thường xuyên được nghe đến nhiều hơn một khái niệm khác nữa là chứng quyền có đảm bảo. Loại chứng quyền này trong tiếng anh là Covered Warrant ( thường được viết tắt: CW).

Đây là một loại thị trường chứng khoán được phát hành riêng biệt bởi các tổ chức tài chính, được chấp nhận người sở hữu có thể mua cổ phiếu của một doanh nghiệp cụ thể với một mức giá đã quy định sẵn ở một thời khắc bất kỳ trong tương lai.

>>>>Xem thêm: Cổ phiếu là gì?

>>>>Xem thêm: Trái phiếu là gì?

3. Đặc điểm của chứng quyền có đảm bảo

Chứng quyền có đảm bảo có những đặc điểm rất riêng để phân biệt với những loại chứng quyền thông thường:

• Chứng quyền có đảm bảo sẽ tiến hành niêm yết với mã giao dịch thanh toán riêng biệt trên các sàn thị trường chứng khoán .
• Chứng quyền có đảm bảo hoạt động như một mã thị trường chứng khoán cơ sở thông thường.
• Ủy ban Kinh doanh thị trường chứng khoán quốc gia sẽ chịu trách nhiệm cấp phép cho những đơn vị thị trường chứng khoán được phép phát hành CW.
• CW luôn luôn được liên kết với một mã thị trường chứng khoán cơ sở để làm địa thế căn cứ xác định lời, lãi.
• Giá của chứng quyền được xác định ở thời khắc khác nhau:

+ Thời khắc IPO (phát hành lần trước nhất):

Tổ chức thị trường chứng khoán chịu trách nhiệm phát hành sẽ đưa ra một mức giá nhất định.

+ Sau thời điểm phát hành:

Dựa trên mã thị trường chứng khoán cơ sở, giá của CW sẽ sở hữu được một vài biến động.

• Các CW đã được niêm yết trên sàn giao dịch thanh toán có thể được bán lại bởi các nhà góp vốn đầu tư đã mua CW.
• CW có quy định thời kì đáo hạn nên nhà góp vốn đầu tư có thể giữ đến thời khắc này để đã chiếm một khoản chênh lệch bằng tiền mặt. Phần chênh lệch này được tính dựa trên giá tính sổ của CW tại ngày đáo hạn ( là mức giá trung bình của 5 phiên giao dịch thanh toán trước thời khắc đáo hạn của CW) và giá thực hiện ( là mức giá không đổi đã được quy định rõ vào thời khắc đáo hạn của CW) và giá thực hiện ( là mức giá không đổi đã được quy định rõ vào thời khắc nhà góp vốn đầu tư mua CW)
• Tổ chức chủ quản không được phép phát hành thêm CW. Chính vì vậy, các đơn vị thị trường chứng khoán trước lúc phát hành, đều phải có một lượng chứng quyền nhất định để làm tài sản đảm bảo cho việc phát hành CW
• Ví dụ: Tổ chức Cổ phiếu Kinh doanh thị trường chứng khoán SSI thông tin phát hành chứng quyền có đảm bảo với những thông tin như sau:
• Tên chứng quyền: Chứng quyền TCB/5M/5511C/EUlCash – 09
• Tên mã thị trường chứng khoán cơ sở: TCB

Tổ chức phát hành thị trường chứng khoán cơ sở : Nhà băng Thương nghiệp Cổ phiếu Kỹ Thương Việt Nam.

4. Chứng quyền là gì? Các loại chứng quyền có đảm bảo

Chứng quyền có đảm bảo CW được chia làm 2 loại chính: chứng quyền mua và chứng quyền bán. Hai loại chứng quyền này được giao dịch thanh toán phổ quát trên các sàn thị trường chứng khoán tại Việt Nam và quốc tế.

Chứng quyền bán (Put Warrant)

– Người nắm giữ chứng quyền bán sẽ tiến hành phép bán một lượng thị trường chứng khoán cơ sở theo mức giá đã được quy định rõ.

– Khoản chênh lệch từ chứng quyền mua là lúc giá thị trường chứng khoán cơ sở < giá thực ngày nay thời gian đó.

Chứng quyền mua (Call Warrant)

Người nắm giữ chứng quyền mua sẽ tiến hành phép mua một lượng thị trường chứng khoán cơ sở theo mức giá đã được quy định rõ.

Khoản chênh lệch từ chứng quyền mua là lúc giá thị trường chứng khoán cơ sở > giá thực ngày nay thời gian đó.

Các trạng thái của chứng quyền mua:

Điểm đặc biệt quan trọng của chứng quyền mua đấy là các trạng thái khác nhau để xác định khoản chênh lệch mà các nhà góp vốn đầu tư có thể nhận được.

Trạng thái của chứng quyền mua được xác định tại thời khắc đáo hạn và được xác định như sau:

Trạng thái lãi:

Khi đối chiếu với CW bán : Giá CKCS < Giá thực hiện

Khi đối chiếu với CW mua: Giá CKCSvàgt; Giá thực hiện

Nhà góp vốn đầu tư sẽ tiến hành phần chênh lệch giữa giá thị trường chứng khoán cơ sở và giá thực ngày nay thời khắc thực hiện

Trạng thái lỗ:

+ Khi đối chiếu với CW bán: Giá CKCS > Giá thực hiện

+ Khi đối chiếu với CW mua: Giá CKCS < Giá thực hiện

Xem Thêm : Bệnh viện quận 11

+ Nhà góp vốn đầu tư sẽ không sở hữu và nhận được phần chênh lệch

Trạng thái hòa vốn:

+ Giá CKCS = Giá thực hiện

Xem Thêm : Bệnh viện quận 11

+ Nhà góp vốn đầu tư sẽ không sở hữu và nhận được phần chênh lệch

*Ghi chú: CKCS: thị trường chứng khoán cơ sở

5. Sự khác nhau giữa chứng quyền doanh nghiệp và chứng quyền có đảm bảo

Chứng quyền doanh nghiệp và chứng quyền có đảm bảo có những sự khác nhau tương đối, mà nếu người nào không nắm rõ khái niệm rất dễ bị nhầm lẫn bởi 2 quy mô thị trường chứng khoán này.

Tất cả chúng ta sẽ cùng tìm điểm khác nhau giữa 2 loại chứng quyền để phân biệt rõ nhé:

Tổ chức phát hành:

+ Chứng quyền có đảm bảo: do đơn vị thị trường chứng khoán được cấp phép của Ủy ban Kinh doanh thị trường chứng khoán Quốc gia phát hành.

+ Chứng quyền doanh nghiệp: được phát hành bởi đơn vị chủ quản hay đơn vị phát hành cổ phiếu

Mục tiêu:

+ Chứng quyền có đảm bảo: được phát hành với mục tiêu bổ sung thêm quy mô góp vốn đầu tư và hạn chế rủi ro; Song song, giúp đơn vị thị trường chứng khoán có thể tăng lợi nhuận từ việc bán CW.

+ Chứng quyền doanh nghiệp: phát hành với mục tiêu kêu gọi đầu tư cho doanh nghiệp.

Kinh doanh thị trường chứng khoán cơ sở

+ Chứng quyền có đảm bảo: có nhiều dạng: chỉ số, ETF, cổ phiếu,…

+ Chứng quyền doanh nghiệp: chỉ có duy nhất cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành.

Phạm vi quyền hạn

+ Chứng quyền có đảm bảo: nhà góp vốn đầu tư có quyền mua hoặc bán thị trường chứng khoán cơ sở

+ Chứng quyền doanh nghiệp: nhà góp vốn đầu tư có quyền mua thêm cổ phiếu cơ sở được phát hành.

Số lượng cổ phiếu đang lưu hành sau thời điểm thực hiện quyền:

+ Chứng quyền có đảm bảo: không đổi

+ Chứng quyền doanh nghiệp: tăng

Các thông tin cơ bản của chứng quyền

Trên các chứng quyền sẽ gồm có rất nhiều các thông tin với những ý nghĩa khác nhau, gồm có:

– TSCS: Các loại mã do Sở quy định

– Tỷ lệ chuyển đổi chứng quyền: Tỷ lệ này thể hiện mức tỷ lệ 1 chứng quyền có đảm bảo có thể đổi sang bao nhiêu thị trường chứng khoán cơ sở

– Thời hạn chứng quyền: chứng quyền sẽ sở hữu được thời kì đáo hạn, tối thiểu là 3 tháng và tối đa là 24 tháng.

– Ngày giao dịch thanh toán cuối cùng: được tính vào thời khắc 2 ngày trước thời khắc đáo hạn của chứng quyền. Sau ngày giao dịch thanh toán cuối cùng, tất cả chứng quyền đều không còn được niêm yết trên sàn thị trường chứng khoán.

– Ngày đáo hạn: sau thời kì này, CW không còn hiệu lực

– Giá chứng quyền: khoản tiền mà các nhà góp vốn đầu tư sử dụng để sở hữu chứng quyền.

– Giá thực hiện: được xác định tại thời khắc chứng quyền đáo hạn và bằng với giá của thị trường chứng khoán cơ sở

– Giá tính sổ: giá của thị trường chứng khoán cơ sở trong trung bình 5 phiên giao dịch thanh toán liên tục trước thời điểm ngày đáo hạn của chứng quyền.

Xem Thêm : Địa chỉ học nấu ăn – Làm bánh tại tp HCM

– Phương thức tính sổ: tiền mặt

6. Lợi ích và rủi ro khi giao dịch thanh toán chứng quyền có đảm bảo

Việc thực hiện các giao dịch thanh toán chứng quyền đều phải có những lợi ích và tồn tại những rủi ro nhất định.

Lợi ích khi giao dịch thanh toán CW

Tại chỗ này là một số lợi ích nổi trội lúc mua và bán CW

Tỷ suất sinh lời cao: Biên độ dao động về giá của những CW cực kỳ lớn. Theo lý thuyết, trong vòng 1 ngày, giá của CW có thể biến động từ 100% – 200%. Trong những lúc đó, các thị trường chứng khoán cơ sở có biên độ dao động chỉ tầm 7% – 15% trong một ngày.

Khoản lợi nhuận thu về là không giới hạn, trong lúc mức lỗ chỉ giới hạn tối đa đấy là giá mua chứng quyền thuở đầu.

Giao dịch thanh toán tương tự như thị trường chứng khoán cơ sở: Nhà góp vốn đầu tư có thể dễ dàng mua các CW trên tài khoản mua thị trường chứng khoán cơ sở có sẵn. Cách giao dịch thanh toán CW cũng tương tự như khi đối chiếu với cổ phiếu hay ETF.

Song song, CW được giao dịch thanh toán và tính sổ trên thị trường giao ngay (cash marker) nên về cơ bản, việc làm quen lúc mua bán CW khá dễ với nhà góp vốn đầu tư.

Vốn góp vốn đầu tư thấp:

Chứng quyền có đảm bảo được xem như một hướng góp vốn đầu tư khác dành cho những nhà góp vốn đầu tư trên thị trường thị trường chứng khoán. Thay vì phải chi ra một khoản tiền lớn để sở hữu thị trường chứng khoán cơ sở, các nhà giao dịch thanh toán sẽ lựa chọn mua chứng quyền với giá thấp hơn (chỉ tầm 8% – 20% so với giá thị trường chứng khoán cơ sở)

Nhà góp vốn đầu tư nước ngoài có thể sở hữu CW: trên thực tế, các sàn giao dịch thanh toán thị trường chứng khoán không giới hạn tỷ lệ sở hữu chứng quyền có đảm bảo của những nhà góp vốn đầu tư nước ngoài.

Không cần ký quỹ: bất kể chứng quyền mua hay chứng quyền bán, các nhà góp vốn đầu tư cũng không nhất thiết phải thực hiện ký quỹ giao dịch thanh toán. Đây đấy là điểm khác biệt để phân biệt chứng quyền với hợp đồng quyền chọn trong thị trường chứng khoán.

Rủi ro khi giao dịch thanh toán CW

Bên cạnh những ưu điểm nổi trội trên, chứng quyền có đảm bảo vẫn còn một số những rủi ro như:

Tiềm tàng nguy cơ mất ngân sách đã chi ra mua chứng quyền:

Trong trường hợp chứng quyền mua ở trạng thái hòa vốn hoặc lỗ thì những nhà góp vốn đầu tư có nguy cơ mất toàn bộ số tiền đã chi ra mua chứng quyền, song song, không sở hữu và nhận được khoản chênh lệch.

Đòn kích bẩy cao:

Chứng quyền có đảm bảo có tỷ lệ đòn kích bẩy cao. Trong trường hợp biên lợi nhuận giảm so với kỳ vọng của nhà góp vốn đầu tư cũng sẽ mang đến nhiều rủi ro hơn cho giá trị của chứng quyền. Mặc dù vậy, mức lỗ cực tốt của CW cũng chỉ tạm dừng ở tầm mức giá đã mua chứng quyền.

Có sự biến động mạnh:

Chính vì đặc điểm đòn kích bẩy cao nên chứng quyền có đảm bảo sẽ sở hữu được những biến động mạnh cùng với sự thay đổi của giá thị trường chứng khoán cơ sở.

Có độ trễ nhất định khi phản ánh những biến động của những loại tài khoản cơ sở:

Độ trễ ở đây đấy là thời kì để phản ánh những biến động của thị trường chứng khoán cơ sở tác động lên giá giao dịch thanh toán quyền chọn. Thời kì đáo hạn của CW càng ngắn thì độ trễ này sẽ càng nhỏ.

Gặp rủi ro không được tính sổ:

Lúc các nhà góp vốn đầu tư đến thời khắc đáo hạn CW, đơn vị thị trường chứng khoán chịu trách nhiệm phát hành ra chứng quyền có đảm bảo đó phải tính sổ phần chênh lệch (nếu có).

Tuy nhiên, trong một số trường hợp, tổ chức phát hành này sẽ không có khả năng tính sổ, sẽ dẫn đến việc các nhà góp vốn đầu tư không thể nhận được lợi nhuận từ chứng quyền của mình.

Tuy nhiên, Ủy ban thị trường chứng khoán Việt Nam đã đưa ra quy định về việc đặt cọc tính sổ và hạn chế rủi ro, trong đó nêu rõ: “Các đơn vị thị trường chứng khoán phát hành chứng quyền cần phải mua một lượng thị trường chứng khoán cơ sở nhất định, nhằm hạn chế rủi ro cho chứng quyền mua khi CKCS (thị trường chứng khoán cơ sở) lên giá. Song song, tổ chức phát hành phải kê cọc 50% phần tiền thu được trong việc phát hành CW.

7. Các yếu tố ảnh hưởng tác động đến giá CW

Giá của CW chịu ảnh vị trí hướng của rất nhiều các yếu tố, cụ thể:

Giá thực hiện và giá của thị trường chứng khoán cơ sở: đây là 2 yếu tố có ảnh hưởng tác động nhiều nhất đến giá của CW. Sự chênh lệch của loại giá này sẽ xác định trạng thái lãi, lỗ hay hòa vốn của chứng quyền.

Thời kì đáo hạn: giá trị của CW càng cao khi thời kì đáo hạn càng dài.

Lãi suất vay: việc thay đổi lãi vay cũng ảnh hưởng tác động đến giá của CW khi nhà góp vốn đầu tư mua chứng quyền mua và chứng quyền bán.

Biến động giá của thị trường chứng khoán cơ sở: Kinh doanh thị trường chứng khoán cơ sở có biên độ dao động càng cao thì mức lợi nhuận thu về sẽ càng lớn, dẫn đến giá của CW sẽ tăng cao.

Tóm lại

Có thể thấy, chứng quyền và chứng quyền có đảm bảo mang đến rất nhiều lợi ích cho nhà góp vốn đầu tư, đặc biệt quan trọng với những người dân có lượng vốn thấp hoặc mới mở màn tham gia vào thị trường thị trường chứng khoán.

Chưa dừng lại ở đó, những hạn chế còn tồn tại của CW cũng mang đến khá nhiều chưa ổn cho những nhà góp vốn đầu tư. Sản phẩm chứng quyền được xem là một trong những loại thị trường chứng khoán mới xuất ngày nay thị trường Việt Nam nên còn tương đối mới mẻ với nhiều người.

Hy vọng rằng, các bạn đã sở hữu thêm thông tin về chứng quyền là gì cũng như có thể tận dụng tri thức trong giao dịch thanh toán thị trường chứng khoán để tối ưu mức lợi nhuận mong muốn của mình.

Mọi thắc mắc xin vui lòng liên hệ với chúng tôi theo thông tin sau:

• Hotline: 038.595.3737/0973.098.987
• Fanpage: Tổ chức Luật FBLAW
• Địa chỉ: 45 Đàm Văn Lễ, phường Trường Thi, thành phố Vinh, tỉnh Nghệ An