Đòn kích bẩy tài chính

Khái niệm

Bạn Đang Xem: Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage – FL) và công thức DFL

Đòn kích bẩy tài chính trong tiếng Anh là Financial Leverage, viết tắt là FL.

Đòn kích bẩy tài đây chính là khái niệm phản ánh mức độ tác động của kết cấu vốn (tỉ lệ của vốn vay và vốn chủ sở hữu) đến lợi nhuận của vốn chủ sở hữu khi có sự thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT).

Với một kết cấu vốn không thay đổi, độ lớn của đòn kích bẩy tài chính cho thấy thêm phần trăm thay đổi lợi nhuận của vốn chủ sở hữu khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay thay đổi 1%. Độ lớn của đòn kích bẩy tài chính thường được kí hiệu là DFL (Degree of Financial Leverage).

Đo lường và tính toán mức độ đòn kích bẩy tài chính

Độ lớn của đòn kích bẩy tài chính tại một mức lợi nhuận trước thuế và lãi vay được tính theo công thức sau:

Xem Thêm : Tỷ lệ chuyển đổi Conversion rate là gì? Và tại sao lại quan trọng?

Ở đây, EBIT là lợi nhuận trước thuế và lãi vay, EPS là lợi nhuận của vốn chủ sở hữu. Nếu kí hiệu I là lãi vay phải trả sau một số chuyển đổi tất cả chúng ta có công thức sau:

Trong số đó:

F: là ngân sách khăng khăng kinh doanh (không gồm có lãi vay)

v: ngân sách chuyển đổi 1 đơn vị sản phẩm

p: giá bán đơn vị sản phẩm

Q.: số lượng sản phẩm đẩy ra

Xem Thêm : Sủi cảo là gì? Phân biệt sủi cảo, há cảo và hoành thánh

Như vậy, có thể thấy doanh nghiệp nào có kết cấu vốn với phần vốn vay to nhiều hơn thì sẽ sở hữu được lợi nhuận của vốn chủ sở hữu tăng nhiều hơn khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng, trái lại sẽ sở hữu được lợi nhuận của vốn chủ sở hữu giảm nhiều hơn khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay giảm.

Rủi ro giảm lợi nhuận của vốn chủ sở hữu được gọi là rủi ro tài chính. Một doanh nghiệp có kết cấu vốn với phần vốn vay to nhiều hơn sẽ sở hữu được nhiều thời cơ thu được lợi nhuận của vốn chủ sở hữu mạnh hơn nhưng gắn liền với nó là rủi ro tài chính cũng to nhiều hơn.

Sử dụng đòn kích bẩy tài chính

Sử dụng đòn kích bẩy tài chính như sử dụng “con dao hai lưỡi”. Nếu tổng tài sản không có khả năng sinh ra một tỉ lệ lợi nhuận đủ lớn để bù đắp các ngân sách tiền lãi vay phải trả thì tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bị sút giảm.

Vì phần lợi nhuận do vốn chủ sở hữu làm ra phải dùng để làm bù đắp sự thiếu vắng của lãi vay phải trả. Do vậy, thu nhập của một đồng vốn chủ sở hưu sẽ sót lại rất ít so với tiền đáng lẽ chúng được hưởng.

Khái niệm đòn kích bẩy tài chính cung cấp cho những nhà phân tích một dụng cụ quan trọng để tham gia kiến tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu. Cần lưu ý là lúc lợi nhuận trước thuế và lãi vay không đủ lớn để trang trải lãi vay thì tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bị sút giảm.

Nhưng khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay đủ lớn thì chỉ việc sự ngày càng tăng nhỏ về lợi nhuận trước thuế và lãi vay đã có sự ngày càng tăng lớn về tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu.

(Theo Giáo trình Quản trị Kinh doanh, NXB ĐH Kinh tế tài chính quốc dân)