Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán (Credit Default Swap)

Khái niệm

Bạn Đang Xem: Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (Credit Default Swap) là gì?

Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán trong tiếng Anh là Credit Default Swap.

Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán được nghe biết với nhiều tên gọi khác ví như Hợp đồng hoán đổi rủi ro vỡ nợ tín dụng thanh toán, Hợp đồng hoán đổi nợ xấu hay Hợp đồng bảo hiểm nợ xấu.

Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán (CDS) là một dụng cụ tài chính hoặc hợp đồng được chấp nhận nhà góp vốn đầu tư hoán đổi hoặc bù đắp rủi ro tín dụng thanh toán của mình với nhà góp vốn đầu tư khác.

Thực chất và đặc trưng của CDS

– Ví như trong trường hợp, người giải ngân cho vay lo lắng rằng người đi vay không có khả năng tính sổ khoản vay, người giải ngân cho vay có thể sử dụng CDS để bù đắp hoặc hoán đổi rủi ro đó.

Xem Thêm : Chai Xịt Kéo Dài Thời Gian Quan Hệ Dynamo Delay Có Tốt Không?

– Để hoán đổi rủi ro vỡ nợ, người giải ngân cho vay mua CDS từ một nhà góp vốn đầu tư khác – người đồng ý trả tiền cho những người giải ngân cho vay trong trường hợp người đi vay không có khả năng tính sổ nghĩa vụ nợ. Hồ hết CDS sẽ yêu cầu một khoản tính sổ phí bảo hiểm liên tục để duy trì hợp đồng, giống như một chính sách bảo hiểm.

– Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán được thiết kế để hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán của không ít sản phẩm có thu nhập nhất quyết giữa hai hoặc nhiều bên.

– Khi tham gia vào CDS, người mua CDS trả cho những người bán một khoản phí (gọi là CDS spread) để được bảo hiểm cho rủi ro vỡ nợ tín dụng thanh toán xẩy ra khi một bên thứ ba rơi vào trường hợp vỡ nợ. Phí CDS thường có quan hệ chặt chẽ với việc xếp hạng tín nhiệm của bên đi vay; và được tính theo điểm cơ bản (tỉ lệ %) thường niên trên mỗi đơn vị mệnh giá của hợp đồng.

– Tuy thực chất giống như một hợp đồng bảo hiểm, song phương pháp CDS được thực hiện mang tính chất của loại đầu tư và chứng khoán phái sinh Swap (Hợp đồng hoán đổi) thông thường.

Hai bên tham gia sẽ hoán đổi lẫn nhau hai dòng tiền: Người mua trả cho những người bán dòng phí CDS thường niên trong suốt thời hạn hợp đồng; còn người bán trả cho những người mua dòng tiền bảo hiểm rủi ro. Dòng tiền này sẽ bằng 0 nếu vỡ nợ không xẩy ra và bằng giá trị khoản giải ngân cho vay hoặc mệnh giá của trái phiếu được bảo hiểm nếu bên đi vay (nhà phát hành trái phiếu) bị vỡ nợ.

– Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán là dụng cụ phái sinh tín dụng thanh toán phổ quát nhất và có thể liên quan đến trái phiếu thị thành, trái phiếu thị trường mới nổi, đầu tư và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp vay vốn hoặc trái phiếu doanh nghiệp.

Xem Thêm : Thép là gì? Ứng dụng của thép trong cuộc sống của chúng ta

– Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng thanh toán cũng thường được gọi là hợp đồng phái sinh tín dụng thanh toán.

Liên hệ thực tiễn và ví dụ

Nếu phí CDS của một doanh nghiệp là 500 điểm cơ bản (tương đương 5%), tức là cứ mỗi khoản giải ngân cho vay 10 triệu USD mệnh giá thì phí bảo hiểm cho vỡ nợ là 500.000 USD/năm.

Phí CDS thay đổi, lên xuống liên tục theo tâm lí nhà góp vốn đầu tư và theo trạng thái hoạt động của doanh nghiệp. Tuy nhiên, nếu xếp hạng tín nhiệm của bên đi vay (hoặc bên phát hành trái phiếu) càng thấp thì mức phí bảo hiểm càng cao và trái lại. Ngoài ra, nếu khoản vay/trái phiếu bị xếp hạng quá thấp thì bên bán CDS phải để trước một khoản thế chấp vay vốn.

Thị trường giao dịch thanh toán CDS dựa trên những gói qui chuẩn là 10 triệu USD cho một hợp đồng. Khi khả năng vỡ nợ của doanh nghiệp cao sẽ làm cho phí CDS tăng vọt. Phí CDS được chia theo những chuẩn một năm, hai năm, 5 năm và 10 năm.

Tương ứng với mỗi mức thời hạn sẽ có những mức phí bảo hiểm sẽ khác nhau (giống như những mức lãi suất vay kì hạn tại nhà băng). Phổ quát nhất là phí CDS cho 5 năm.

(Tài liệu tham khảo: Credit Default Swap, Investopedia; Phương tiện đầu tư và chứng khoán phái sinh (CDS), Ủy ban Đầu tư và chứng khoán Quốc gia)