CTYPE html PUBLIC “-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN” “http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd”>Thấy gì từ kết quả kinh doanh của HSC và SSI?

Bạn Đang Xem: Phân tích Fvtpl Là Gì – Công Ty Chứng Khoán Khó Kiếm Lãi Từ Tự Doanh

Tin sentayho.com.vn

Tin thị trường Tin kinh tế tài chính Tin tài chính- Nhà băng Tin bất động sản Tin ngành – sản phẩm & hàng hóa Tin doanh nghiệp Tin đấu giá Nhận định Chuyên Viên

Thấy gì từ kết quả kinh doanh của HSC và SSI?

Facebook | Twitter | Google | In tin | Gửi email | Giá Thay đổi Hồ Chí Minh 80.20 0.25%

Vì đâu xa vắng?

Ông Trịnh Hoài Giang, Phó Tổng Giám đốc HSC, lý giải việc dữ thế chủ động không cấp margin (giải ngân cho vay ký quỹ) với cổ phiếu ROS của Faros đã ít nhiều ảnh hưởng tác động đến Thị phần môi giới của HSC. Theo tính toán của HSC, thanh toán của ROS và FLC trung bình chiếm khoảng tầm 15% giá trị thanh toán toàn thị trường. Nếu không loại 2 cổ phiếu trên, HSC có thể đã giữ được Thị phần như cũ.

Xem Thêm : Trái Vải trong Tiếng Anh là gì: Định Nghĩa, Ví Dụ Anh Việt

Bạn đang xem: Fvtpl là gì

Trong khoảng thời gian nửa năm thời điểm đầu năm, thị trường thị trường chứng khoán tiếp nhận nhiều sản phẩm & hàng hóa mới, được thanh toán mạnh như cổ phiếu của Sabeco, Vietjet, Novaland, Petrolimex… Tuy nhiên, vì luật không được chấp nhận cấp margin khi đối chiếu với cổ phiếu niêm yết dưới 6 tháng nên cả HSC lẫn SSI đều tạm thời chưa cấp margin cho những mã này. Khi hạn cấm qua đi, theo HSC, đây sẽ là cơ sở cho những doanh nghiệp thị trường chứng khoán tăng nhanh Thị phần môi giới và tạo thêm giải ngân cho vay ký quỹ.

HSC cũng sáng sủa về độ lớn thanh toán của thị trường. Trong nửa thời điểm đầu năm nay, giá trị thanh toán mỗi ngày toàn thị trường đạt trung bình 4.510 tỷ vnđ, tăng 54% so với cùng thời điểm. Nhờ đó, dù Thị phần sụt giảm nhưng HSC vẫn đạt tăng trưởng trên 20% cả về doanh thu môi giới lẫn thu nhập từ giải ngân cho vay margin. Tính chung, hai mảng này chiếm 76% tổng doanh thu của HSC.

So với SSI, kết quả kinh doanh còn tuyệt hảo hơn. Theo báo cáo giải trình tài chính, chỉ riêng doanh thu môi giới và lãi từ giải ngân cho vay của SSI trong khoảng thời gian nửa năm thời điểm đầu năm đã xấp xỉ 540 tỷ vnđ. Nếu cộng hết các mảng, doanh thu của doanh nghiệp mẹ SSI to thêm 130,8% doanh thu HSC. Bà Nguyễn Thị Thanh Hà, Giám đốc Tài chính SSI, cho biết thêm, đó là nhờ SSI đã đạt Thị phần môi giới rất chất lượng từ trước tới nay. Đặt trong toàn cảnh thị trường thị trường chứng khoán nửa thời điểm đầu năm nay thanh toán sôi động, doanh thu thanh toán của SSI cũng được xúc tiến, dẫn đến doanh thu tiền phí môi giới cao, lên tới 301 tỷ vnđ. Từ đây, hoạt động giải ngân cho vay margin cũng tạo thêm, với nguồn tiền giải ngân cho vay gần 4.200 tỷ vnđ, làm tăng doanh thu lãi giải ngân cho vay margin của SSI lên hơn 237 tỷ vnđ.

HSC cũng được dành gần 3.500 tỷ vnđ tính đến thời điểm cuối tháng 6.2017 để giải ngân cho vay margin. Vì thế, nhìn trên báo cáo giải trình tài chính, lãi từ giải ngân cho vay margin đứng thứ hai về đóng góp doanh thu cho HSC. Với SSI, đây là nguồn đóng góp lớn thứ 3, sau doanh thu môi giới và tự doanh.

Bài toán tự doanh

Tự doanh của SSI thường chiếm vị trí đầu bảng trong mức đóng góp doanh thu, nhất là vào những thời đoạn thị trường diễn biến tích cực như 6 tháng thời điểm đầu năm nay. Theo chị Nguyễn Thị Thanh Hà, thị trường tăng trưởng mạnh đã hỗ trợ SSI tính sổ được một số khoản góp vốn đầu tư đạt kỳ vọng. Thị trường tăng nhanh cũng giúp trạng thái tài chính (danh mục góp vốn đầu tư) của SSI được định hình lại tốt. Kết quả, doanh thu từ danh mục góp vốn đầu tư ghi nhận lãi/lỗ (FVTPL) của SSI là gần 340 tỷ vnđ. Số lượng này ở HSC xấp xỉ 100 tỷ vnđ.

Xem thêm: Trăng Hoa Là Gì – Trăng Hoa Nghĩa Là Gì

Xem Thêm : Nhất Dáng Nhì Da Tam Thanh Tứ Sắc Nghĩa Là Gì, Cái Đẹp Của Người Xưa

Nhìn từ báo cáo giải trình tài chính, có thể thấy, doanh thu của SSI cao hơn nữa HSC còn bởi SSI có thêm khoản thu từ lãi các khoản góp vốn đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) gần 200 tỷ vnđ và lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng bán (AFS) hơn 85 tỷ vnđ. Trong những lúc đó, HSC đã chuyển toàn bộ cổ phiếu trong danh mục thành FVTPL. Cũng từ báo cáo giải trình tài chính cho thấy, giá trị danh mục tự doanh của HSC chỉ ở mức 1.000 tỷ vnđ, còn SSI là gần 1.500 tỷ vnđ.

Thực tế, từ thời điểm năm 2017, theo quy định mới, các doanh nghiệp thị trường chứng khoán phải phân loại tài sản sản tài chính ra thành tài sản tài chính FVTPL, AFS, HTM. Đi cùng đó là những cách hạch toán riêng. Theo báo cáo giải trình từ HSC, HTM chủ yếu là tiền gửi tiết kiệm ở ngân hàng nên không liên quan đến việc ghi nhận lãi không thường xuyên từ danh mục tự doanh. Với tài sản tài chính AFS, phần lãi muốn ghi vào lợi nhuận phải xuất kho. Trường hợp chưa bán mà ghi nhận lỗ thì sẽ đi vào khoản mục “báo cáo giải trình thu nhập toàn diện khác”. Chỉ có FVTPL là phải hạch toán theo giá thị trường thay vì theo giá vốn kiểm soát và điều chỉnh, dù thị trường chứng khoán xuất kho hay chưa.

Với cách ghi nhận mới này, khi giá vốn góp vốn đầu tư thấp hơn giá thị trường, việc định hình lại giá trị danh mục đem lại thời cơ cho những doanh nghiệp thị trường chứng khoán. Chứng cớ là SSI đã ghi nhận gần 210 tỷ vnđ từ chênh lệch tăng khi định hình lại tài sản FVTPL. Với xu hướng tăng trưởng của thị trường thị trường chứng khoán như hiện nay, giới phân tích dự đoán SSI sẽ còn hưởng lợi từ cách hạch toán mới. Đó là chưa nói đến danh mục góp vốn đầu tư dạng AFS của SSI khá lớn, hơn 900 tỷ vnđ. Theo báo cáo giải trình của HSC, nếu SSI chuyển toàn bộ danh mục AFS thành FVTPL, SSI có thể ghi nhận lãi đáng kể nhờ định hình lại tài sản dựa trên giá thị trường hoặc giá hợp lý (với cổ phiếu chưa niêm yết). Kinh doanh của SSI vượt trội hơn HSC còn nhờ ở hoạt động nguồn vốn, với thu nhập từ cổ tức, lãi tiền gửi không nhất mực 95 tỷ vnđ.

Những định hướng mới

Các số lượng kinh doanh của SSI và HSC đã phần nào phản ánh định hướng, chiến lược phát triển khác biệt của hai đơn vị, giữa một HSC có phần thận trọng, dè dặt và một SSI quyết liệt tạo thêm Thị phần, mạnh bạo với những thời cơ từ tự doanh. Trong tương lai, bà Nguyễn Thị Thanh Hà cho biết thêm, SSI vẫn sẽ nỗ lực tăng nhanh Thị phần, doanh thu tiền phí thanh toán và giải ngân cho vay margin. Đây sẽ là những nguồn đóng góp quan trọng cho SSI. Nhìn rộng hơn, SSI đã sớm thiết lập các quỹ góp vốn đầu tư và góp vốn đầu tư liên kết với nhiều đơn vị như PAN, Cảng Đồng Nai, Đơn vị Khử trùng Việt Nam.

So với HSC, định hướng sắp tới là tìm cách cải thiện Thị phần môi giới, thông qua tận dụng các thời cơ từ quy mô thanh toán thị trường, từ tái cấu trúc, góp vốn đầu tư thêm vào cho mảng môi giới. Dự kiến, một dự án mới liên quan đến môi giới của HSC sẽ tiến hành triển khai từ năm tiếp theo, kỳ vọng góp phần tạo thêm thêm một% Thị phần môi giới cho HSC. So với các thời cơ từ thị trường thị trường chứng khoán phái sinh, như hợp đồng tương lai, chứng quyền đảm bảo, HSC có những hoạt động góp vốn đầu tư thích đáng để cung cấp dịch vụ trọn vẹn cho nhà góp vốn đầu tư, tìm kiếm lợi nhuận từ góp vốn đầu tư và quan trọng hơn là để sở hữu thể giữ vai trò nhà tạo lập thị trường, như HSC đang làm trên thị trường thanh toán chứng thư quỹ ETFs.

Xem thêm: Conjugate Là Gì – Nghĩa Của Từ Conjugate

Ngày nay, cổ phiếu Hồ Chí Minh của HSC được thanh toán với giá gần 43.000 đồng/cổ phiếu, chênh lệch khá nhiều so với mức giá 25.000-26.000 đồng/cổ phiếu của SSI. Đáng lưu ý là sự việc xa vắng này đã diễn ra từ nhiều năm qua. Theo giới phân tích, một phần vì HSC có vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 1/4 so với SSI; phần khác, các chỉ số EPS, ROE, ROA của HSC luôn cao hơn nữa SSI. Ngoài ra, khi HSC tạo thêm tỉ lệ sở hữu cho khối ngoại lên mức 100% từ 19.5.2017, những đồn đoán về việc HSC sẵn sàng chuẩn bị chào đón đối tác chuyên nghiệp nước ngoài đã xuất hiện, càng làm giá cổ phiếu của HSC tăng mạnh.

Phân mục: Hỏi Đáp